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2011年清華大學(xué)431金融學(xué)綜合
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2011年清華大學(xué)431金融學(xué)綜合 國(guó)際金融學(xué)（30分）1、即期匯率（JPY/USD）：97.3；90天遠(yuǎn)期匯率（JPY/USD）：95.2；90天美元利率：5%； 90天日元利率：2% （1）假如你現(xiàn)有1000美元，比較兩種投資方式的收益率：i：用美元直接投資：ii：用日元間接投資，最后將日元換回美元。（假設(shè)一年有360天）（10分） （2）簡(jiǎn)述利率平價(jià)理論。目前的情況是否符合利率平價(jià)理論？為什么？（10分） （3）目前存在套利機(jī)會(huì)嗎？如果有，應(yīng)如何操作？當(dāng)遠(yuǎn)期匯率為多少時(shí)，才不存在套利機(jī)會(huì)？（10分） 公司理財(cái)（60分） 2、根據(jù)以下數(shù)據(jù)計(jì)算公司權(quán)益成本和加權(quán)品均成本。（30分） 公司β：1.9。負(fù)債和股票價(jià)值比：0.4。國(guó)庫(kù)券利率：4%。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：9%。債券到期收益率：6%。公司所得稅稅率：25% 3、判斷下列說(shuō)法對(duì)錯(cuò)（每題1分），并說(shuō)明理由（每題7.5分） （1）信用等級(jí)高的債券通常支付想對(duì)較高的利息。 （2）與可轉(zhuǎn)換債券一樣，可贖回債券通常支付較低的利息。 （3）在累積投票制下，錯(cuò)開(kāi)機(jī)制更有利于少數(shù)股東。 （4）公司破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東先于次級(jí)債權(quán)人獲得索取權(quán)。 投資學(xué)（60分） 4、根據(jù)目前市場(chǎng)上的紅利收益率D/P和股息增長(zhǎng)率，能夠算出股票A、B各自的預(yù)期收益率為12%和15%，各自的β系數(shù)為0.8和1.5。目前國(guó)庫(kù)券利率為6%。另外標(biāo)準(zhǔn)普爾500的收益率和方差分別為：**和**。股票A、B各自的方差分別為**和**。假如目前你持有一組被動(dòng)型指數(shù)組合，你會(huì)將這兩只股票添加到組合當(dāng)中嗎？進(jìn)一步講，你能達(dá)到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？請(qǐng)解釋為什么。（40分） 5、某基金公司和某國(guó)市場(chǎng)指數(shù)相關(guān)系數(shù)為1。另外還給了該基金的預(yù)期收益率**，國(guó)庫(kù)券利率**，市場(chǎng)指數(shù)收益率**。基于以上分析，該基金隱含的貝塔（implied beta）是多少？（20分） |
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